La calificación de riesgo surgió a comienzos de siglo en Estados Unidos, junto con el nacimiento de las que actualmente son las mayores calificadoras del mundo. Lo que en un principio constituyó un novedoso avance en el manejo de la información relativa a los riesgos asociados a los diversos títulos de oferta pública, -sobre todo de aquellos que representan deuda-, se transformó rápidamente en un factor determinante en las decisiones de los inversionistas.

Tanto el origen como el posterior desarrollo y extensión de la calificación radican, en gran medida, en la complejidad y costo que suponen para un inversionista específico realizar un análisis profundo y riguroso de los distintos valores que conforman su universo de opciones.

Hoy, con el continuo crecimiento del número de emisores, la mayor complejidad de los instrumentos financieros y el proceso de globalización de la economía, es imprescindible para los inversionistas contar con un criterio objetivo, confiable e internacional para evaluar el riesgo involucrado en sus decisiones.

Feller Rate califica tanto la solvencia de las empresas, como los instrumentos emitidos por ellas.

SOLVENCIA

La calificación de la solvencia es una opinión sobre la capacidad de pago de una empresa en términos genéricos.Generalmente es utilizada por aquellas compañías que desean dar una muestra de transparencia al mercado, tanto a sus accionistas como inversionistas y autoridades, o bien desean una opinión confiable e independiente sobre sus fortalezas y debilidades crediticias, que le permita compararse con otras empresas en la industria.

INSTRUMENTOS

La calificación de un instrumento, o título de deuda, es una opinión sobre la capacidad del emisor de pagar sus obligaciones en los términos y plazos pactados en el instrumento específico. Feller Rate califica todo tipo de instrumentos financieros, tales como acciones, bonos, obligaciones con asegurados, depósitos a plazo, letras de crédito, bonos de securitización,infraestructura y financiamiento de proyectos, ente otros.

La calificación de riesgo se expresa mediante un sistema de notación sintética sobre una base homogénea, Feller Rate entrega sus opiniones sobre el riesgo de un determinado instrumento o emisor, de manera de facilitar la interpretación de los usuarios de las calificaciones.

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Al recibir un requerimiento formal de calificación por parte de una compañía, Feller Rate reúne un equipo de trabajo, con un analista responsable frente a la entidad. Este realiza un análisis básico de la empresa y su industria, sobre la base de información tanto cuantitativa como cualitativa. Entre la información utilizada en esta etapa están los estados financieros de la compañía, documentos que ésta haya entregado voluntariamente y cualquier otra que se considere relevante.

Una vez que Feller Rate realiza el análisis básico de la empresa, se reúne con su administración para discutir en detalle aquellos aspectos relevantes que surgieron de la información inicial. Preferentemente, las reuniones son en las oficinas del emisor, de manera de conocer a varios ejecutivos. Estas reuniones ayudan al equipo de analistas a formarse una opinión cualitativa de la empresa, fundamental al momento de la calificación.

Es la instancia operativa máxima de Feller Rate. En ella se reúnen el equipo de analistas responsables, con otros profesionales y socios de la calificadora, para discutir los factores relevantes que definen la calificación de la empresa en evaluación. Los comités no están siempre formados por las mismas personas, los integrantes varían de acuerdo al proceso de calificación que se esté llevando a cabo. El Comité decide la calificación de solvencia de la entidad, la calificación de sus instrumentos y las perspectivas de calificación.

Cuando la calificación es determinada, el analista responsable comunica a la empresa la decisión del Comité.

Si la empresa no está de acuerdo con la calificación asignada, Feller Rate normalmente otorga una instancia de apelación. Durante este periodo, la empresa puede solicitar una nueva reunión y entregar información adicional para incorporar en la evaluación. No obstante, ante eventualidades que así lo exijan, esta instancia no siempre podrá ser llevada a cabo, así como tampoco asegura que Feller Rate cambie su decisión de calificación.

Una vez que la calificación ha sido asignada Feller Rate la hace pública a través de comunicados de prensa. La nueva calificación es incluida en todas las publicaciones de Feller Rate, así como en el sitio web de la Calificadora.

Feller Rate mantiene un seguimiento continuo e ininterrumpido de la empresa para asegurar la vigencia de la calificación. Para estos efectos, se reúne periódicamente con la administración para actualizar los fundamentos de la calificación y discutir cómo los futuros planes de la compañía pueden influir en su capacidad de pago Adicionalmente, los analistas responsables de cada entidad se mantienen informados acerca de los acontecimientos más importantes que afectan a las empresas e industrias correspondientes. Para ello, utilizan los medios de información pública como periódicos, revistas de actualidad económica e Internet, además de los estados financieros que periódicamente las empresas deben entregar.

Feller Rate espera que el emisor le informe regularmente de su situación financiera y de cualquier acontecimiento que afecte las bases de la calificación. Asimismo, puede pedir al emisor una reunión para analizar el efecto que ellos pueden tener sobre la calificación.