Chile
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GLOBAL
PARAGUAY
R.DOMINICANA
EL SALVADOR| Registro | Login |
| Clasificación | Persp. |
|---|
| Bonos Securitizados 319 - 4B, 4C | ||
|---|---|---|
| 28-02-23 | C | N/A |
| 28-02-22 | C | N/A |
Feller Rate ratifica en “C” las clasificaciones de las series subordinadas del 4 PS de Securitizadora Security.
2 MARCH 2023 - SANTIAGO, CHILEFeller Rate ratificó en “C” las clasificaciones de las series subordinadas B y C del Cuarto Patrimonio Separado de Securitizadora Security S.A. El colateral corresponde a contratos de leasing habitacional bajo la modalidad de ahorro metódico en AFV, cedidos y administrados por Inmobiliaria Mapsa.
La ratificación de la clasificación asignada a las series subordinadas B y C, estructuradas originalmente sin estrés, obedece a la relación actual entre activos y pasivos del patrimonio separado, tras el pago total de la serie preferente A, la cual se terminó de pagar en julio de 2022.
A contar del segundo semestre de 2022 la morosidad registra una tendencia al alza en todos sus tramos, retornando a niveles similares a los observados previo a agosto de 2020.
La gestión de recuperación de las garantías asociadas a los activos fallidos ha sido favorable en cuanto a la pérdida de valor de la vivienda. El 95% de las recuperaciones se registraron entre 2005 y 2013. Para los casos recuperados en ese período, los plazos y los costos involucrados en el proceso fueron elevados.
El prepago voluntario de activos, en términos acumulados, se ubica en el tramo superior respecto a otros patrimonios separados respaldados por contratos del mismo originador. Desde fines de 2020 y hasta septiembre de 2022 la tasa de prepago anualizada sobre cartera vigente de cartera -medida como promedio móvil semestral- superó el 10%. Si bien, en adelante evidencia una tendencia a la baja, promediando 2,0% durante el último trimestre de 2022.
Mapsa es evaluado como administrador de activos en “Más que Satisfactorio”. Si bien no continuó con la originación de nuevos contratos a partir de 2008, mantiene una adecuada estructura para su nivel de actividad.
La administración maestra es llevada a cabo por la securitizadora. Ésta gestiona actualmente nueve patrimonios separados, ejerciendo de manera proactiva sus funciones de monitoreo y control sobre los administradores primarios.
Equipo de Análisis:
- Andrea Huerta – Analista principal
- Carolina Franco – Director Senior
Las clasificaciones de riesgo de Feller Rate no constituyen, en ningún caso, una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado instrumento. El análisis no es el resultado de una auditoría practicada al emisor si no que se basa en información pública remitida a
la Comisión para el Mercado Financiero, a las bolsas de valores
y en aquella que voluntariamente aportó el emisor a ellas, a Feller Rate o a terceros, no siendo responsabilidad de la clasificadora la verificación de la autenticidad de la misma. La información presentada en estos análisis proviene de fuentes consideradas altamente confiables;
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