COMUNICADO DE PRENSA PDF

Feller Rate ratifica la clasificación de la solvencia de Echeverría Izquierdo y asigna perspectivas "Positivas".

1 OCTOBER 2026 - SANTIAGO, CHILE

Feller Rate ratificó en “BBB+” la clasificación de la solvencia y las líneas de bonos de Echeverría Izquierdo S.A. A la vez, mantuvo sus acciones en “Primera Clase Nivel 3”. Las perspectivas de la clasificación se modificaron a “Positivas”.

La clasificación “BBB+” asignada a la solvencia y líneas de bonos de Echeverría Izquierdo refleja un perfil de negocios categorizado en “Adecuado” y una posición financiera “Intermedia”.

El “Adecuado” perfil de negocio de la compañía considera su buena posición competitiva en los principales segmentos en que participa, siendo una de las mayores empresas constructoras especializadas en servicios para la industria minera y una de las más importantes en el segmento habitacional. Además, refleja su amplia diversificación y segmentos de negocio, con foco en servicios y construcción de montajes industriales de alta complejidad, que le han permitido compensar caídas de actividad en algunos sectores durante ciertos periodos y mantener mayores niveles de actividad.

La “Intermedia” posición financiera considera la mejoría en los márgenes de la operación, pese a las presiones presentes en la industria construcción e inmobiliaria, con una relativa volatilidad dependiendo del nivel de actividad y las condiciones de mercado, y su incidencia en la participación relativa de cada área en que opera. A ello, se suma un adecuado nivel de endeudamiento asociado a sus operaciones que ha resultado en satisfactorios indicadores de cobertura.

En contrapartida, incorpora que la empresa opera en una industria atomizada, altamente competitiva, sensible al ciclo económico, con márgenes relativamente estrechos y expuesta a riesgos de sobrecostos y contingencias, además de participar en industrias con riesgos distintos a los de su negocio principal (negocios que no consolidan).

A junio de 2026, los ingresos de Echeverría Izquierdo presentaron un crecimiento de 43,3% alcanzando los $391.570 millones debido a un alza, según su peso relativo, del segmento de construcción y montajes industriales (104,2%) y del segmento habitacional (84,2%). Lo anterior logró compensar las caídas en los segmentos de servicios especializados industriales y en edificación comercial y mixta (9,7% y 11,7%, respectivamente).

A igual periodo, los costos operacionales presentaron un aumento de un 46,0%, debido en gran parte al segmento de construcción y montajes industriales y por el segmento habitacional, producto del mayor nivel de actividad durante el primer semestre del año, compensado por caídas en servicios especializados industriales y edificación comercial y mixta. La misma tendencia se evidenció en los gastos de administración y ventas los cuales se incrementaron en un 8,8%.

Lo anterior, ocasionó que la generación de Ebitda ajustado se incremente un 23,7% anual situándose en los $30.910 millones. Consecuentemente, a igual fecha, el margen Ebitda ajustado disminuyó hasta un 7,9% al término del primer semestre de 2026 (9,1% a junio de 2025).

Los pasivos financieros de Echeverría Izquierdo al primer semestre del presente año alcanzaron los $273.880 millones, mostrando un aumento del 21,4% con respecto a diciembre del año anterior. Esto, debido principalmente a un aumento en obligaciones con factoring por $20.103 millones, en préstamos bancarios por $14.685 millones y en obligaciones por arrendamiento por $11.219 millones.

A junio de 2026, el ratio de deuda financiera neta sobre Ebitda ajustado, se situó en las 3,9 veces a junio de 2026 (2,6 veces a junio de 2025), dado un mayor crecimiento en los niveles de deuda, sin embargo se mantiene en línea con el promedio de los últimos 5 periodos en torno a las 3,7 veces. Por otro lado la cobertura de Ebitda ajustado sobre gastos financieros aumentó hasta las 3,1 veces (2,1 a junio de 2025) dado el mayor crecimiento en el Ebitda de la compañía.

Perspectivas: positivas

El cambio en las perspectivas desde “Estables” a “Positivas” refleja el creciente nivel de actividad registrado en sus principales líneas de negocios, junto con un mayor foco en servicios a la minería, industria que presenta menores riesgos relativos y fundamentos favorables para el mediano y largo plazo. Si bien esta evolución ha implicado un mayor nivel de deuda estructural, también se ha traducido en una mejora de la generación operacional, manteniendo satisfactorios indicadores de cobertura.

ESCENARIO DE ALZA: Se podría gatillar ante una consolidación de los resultados presentados por la compañía, considerando las presiones transitorias observadas sobre sus indicadores financieros, asociadas a mayores desembolsos destinados a preparar y sostener un mayor nivel de actividad.

ESCENARIO DE BAJA: Se podría dar ante un cambio adverso en las condiciones de mercado por sobre lo esperado en el escenario base o ante políticas financieras más agresivas que impacten los principales índices de solvencia a nivel consolidado. Feller Rate continuará monitoreando la evolución de la estrategia de mediano y largo plazo de los negocios que no consolidan y su implicancia en la clasificación.

Equipo de Análisis

Felipe Acevedo Venegas – Analista principal

Felipe Pantoja – Analista secundario

Nicolás Martorell – Director Senior