Chile
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EL SALVADOR| Registro | Login |
| Clasificación | Persp. |
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| SOLVENCIA | ||
|---|---|---|
| 29-10-21 | A | Estables |
| 15-10-20 | A | Estables |
| LíNEA BONOS 1056 - Linea | ||
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| 29-10-21 | A | Estables |
| 15-10-20 | A | Estables |
| LíNEA BONOS 1056 - A | ||
|---|---|---|
| 29-10-21 | A | Estables |
| 03-12-20 | A | Estables |
Feller Rate ratifica en "A" la línea de bonos de Ruta del Loa Sociedad Concesionaria. Perspectivas “Estables”.
29 OCTOBER 2021 - SANTIAGO, CHILEFeller Rate ratificó en “A“ la clasificación de la línea de bonos de Ruta del Loa Sociedad Concesionaria S.A. (Ruta del Loa). Las perspectivas de la clasificación son “Estables”.
La clasificación “A” asignada a la línea de bonos de Ruta del Loa responde a que el proyecto se encuentra en etapa de construcción.
El riesgo de construcción se encuentra acotado por la existencia de un contrato tipo EPC a precio fijo con una importante empresa constructora a nivel mundial, el que incluye adecuadas garantías y condiciones de cumplimiento. Además, la obra es de baja complejidad; con un plazo, definido por contrato, inferior al exigido por las bases de licitación.
La clasificación también incorpora la presencia de un sponsor de gran experiencia en la operación de autopistas concesionadas a nivel nacional.
Adicionalmente, para la etapa de operación, se considera que las emisiones de bonos estarán estructuradas sobre los Ingresos Mínimos Garantizados por el Estado (IMG), el que empieza a regir después la Puesta en Servicio Provisoria (PSP) del Sector A, por un plazo de 24 años, con una cobertura mínima sobre cupón de 1,16 veces y adecuados resguardos financieros.
En contrapartida, la clasificación toma en cuenta la presencia de rutas alternativas, de menor calidad y capacidad, además de vías ferroviarias, así como la dependencia del tráfico al ciclo económico y, especialmente, a la actividad minera en la zona de influencia de la concesión.
Ruta del Loa posee la concesión para la construcción, operación, mantenimiento y explotación de la obra pública fiscal denominada “Concesión Ruta del Loa”, la que contempla 2 sectores: mejoramiento y ampliación a doble calzada de la actual Ruta 25 en el tramo comprendido entre el inicio del Enlace Carmen Alto hasta el empalme con la Avenida Balmaceda, denominado Sector A; y la nueva circunvalación oriente a Calama, denominado Sector B. Una vez obtenida la PSP de este sector, se pasará a tuición de la Dirección de Vialidad.
La sociedad concesionaria es propiedad de Intervial Chile S.A., la que a su vez es controlada por Interconexión Eléctrica S.A. E.S.P., empresa dedicada a la inversión en infraestructura lineal en Latinoamérica y clasificada en “BBB-” en escala global.
La sociedad constructora es Ferrovial Agroman Chile S.A., controlada por Ferrovial, S.A., empresa española que posee una clasificación de riesgo “BBB” en escala global.
Con fecha 7 de julio de 2020 la Intendencia de la Región de Antofagasta, la Dirección General de Concesiones de Obras Públicas y la I. Municipalidad de Sierra Gorda, firmaron un Protocolo de Acuerdo que contempla obras requeridas por la comunidad de Sierra Gorda, tales como, acercamiento del By Pass de Sierra Gorda y mejoramiento de infraestructura comunal.
La estructura financiera del proyecto considera aportes de capital por U.F. 1.388.887 (14,8%) y una línea de financiamiento senior por hasta U.F. 7,5 millones. Actualmente, la sociedad tiene inscrita una línea de bonos por hasta U.F. 8,6 millones, con un plazo de 35 años, cuyos fondos serán utilizados, principalmente, para el refinanciamiento de los préstamos bajo el financiamiento senior.
Perspectivas: Estables
Consideran un proyecto en etapa de construcción, cuyos riesgos se encuentran adecuadamente mitigados por la calidad crediticia de la empresa constructora, la experiencia de los sponsors, la baja complejidad de la obra, los contratos y la estructura financiera de la concesión.
Feller Rate mantendrá un monitoreo continuo de la evolución de las obras del proyecto.
Equipo de Análisis:
- Andrea Faúndez – Analista principal
- Esteban Sánchez – Analista secundario
- Nicolás Martorell – Director Senior
Las clasificaciones de riesgo de Feller Rate no constituyen, en ningún caso, una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado instrumento. El análisis no es el resultado de una auditoría practicada al emisor si no que se basa en información pública remitida a
la Comisión para el Mercado Financiero, a las bolsas de valores
y en aquella que voluntariamente aportó el emisor a ellas, a Feller Rate o a terceros, no siendo responsabilidad de la clasificadora la verificación de la autenticidad de la misma. La información presentada en estos análisis proviene de fuentes consideradas altamente confiables;
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