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Feller Rate ratifica en "AA+fm" el riesgo crédito y en "M3" el riesgo de mercado del Fondo Mutuo Bci Estrategia UF hasta 3 años.

9 DECEMBER 2020 -  SANTIAGO, CHILE

Feller Rate ratificó en "AA+fm" la clasificación del riesgo de crédito y en "M3" la clasificación del riesgo de mercado de las cuotas del Fondo Mutuo Bci Estrategia UF hasta 3 años.

El Fondo Mutuo Bci Estrategia UF hasta 3 años se orienta a la inversión en instrumentos de deuda de mediano y largo plazo, emitidos por instituciones nacionales y extranjeras, ponderando una duración de entre 366 y 1.095 días.

La clasificación "AA+fm" asignada al riesgo de crédito se sustenta en una cartera que cumple con su objetivo de inversión, con una alta calidad crediticia del activo subyacente y un mayor índice ajustado por riesgo respecto al benchmark. Adicionalmente, incorpora la gestión de su administradora, que se posiciona como una de las más grandes del país, y que pertenece a una importante institución financiera nacional. En contraposición, considera una baja diversificación por emisor, una mayor volatilidad patrimonial que segmento comparable y el impacto económico por Covid-19 en desarrollo.

La clasificación "M3" otorgada al riesgo de mercado responde a la duración de la cartera y su alta exposición a instrumentos indexados a la U.F. La clasificación "M3" es coherente con carteras de duraciones entre 1 y 3 años aproximadamente.

El Fondo es administrado por Bci Asset Management Administradora General de Fondos S.A. A octubre 2020, la administradora gestionó un total de 51 fondos mutuos, por un patrimonio de $7.381.633 millones, alcanzando un 14,4% del mercado. Asimismo, al cierre de junio 2020, manejó 14 fondos de inversión por un patrimonio de $267.361 millones, representando un 1,2% de la industria.

La administradora es filial del Banco de Crédito e Inversiones, una de las mayores instituciones financieras del país, clasificada "AAA/Estables" por Feller Rate.

Al cierre de octubre 2020, el Fondo Mutuo Bci Estrategia UF hasta 3 años gestionó un patrimonio de $346.996 millones, siendo un fondo grande para Bci Asset Management Administradora General de Fondos S.A como para el segmento de "deuda mayor a 365 días, inversión en UF menor a 3 años", representando un 4,7% y un 11,2%, respectivamente. Entre octubre 2019 y octubre 2020, el patrimonio promedio exhibió una tendencia a la baja, con una caída anual de 52,4%, mientras que el aporte promedio por partícipe disminuyó un 38,5%. Ante la expansión del Covid-19 a nivel mundial, durante 2020 (hasta el cierre de octubre) el Fondo experimentó una caída patrimonial de 20,9%, mientras que el número de partícipes disminuyó un 12,1%.

Durante los últimos 12 meses, la cartera del Fondo mantuvo una composición acorde a su objetivo. Al cierre de octubre 2020, el activo estaba compuesto por bonos bancarios (50,3%), instrumentos del Banco Central y/o Tesorería General de la República (28,0%), depósitos a plazo (14,5%), bonos subordinados (3,6%), bonos corporativos (2,7%) y letras hipotecarias (1,0%).

La diversificación del Fondo se considera baja, con un 75,7% del activo concentrado en los 5 mayores emisores.

Durante el periodo de revisión, la cartera del Fondo mantuvo una alta calidad crediticia, dada por la inversión en instrumentos de emisores con clasificación de riesgo "AAA", "AA+" o equivalentes.

El Fondo exhibió una rentabilidad levemente inferior al benchmark elaborado por Feller Rate para caracterizar el segmento de "deuda mayor a 365 días, inversión en UF menor a 3 años". Por otro lado, la volatilidad fue menor, resultando en un índice ajustado por riesgo superior en relación al benchmark en todos los plazos considerados. Desde el inicio de la crisis social de octubre hasta el cierre de 2019, el Fondo rentó un -1,27% (serie Clásica), en tanto que el segmento alcanzó una rentabilidad de -1,48%. En 2020 (hasta el cierre de octubre), el Fondo ha exhibido una rentabilidad acumulada de 2,72% (serie Clásica), mientras que el segmento ha rentado un 3,36%.