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Feller Rate confirma en “RV-2” la clasificación de las cuotas del Fondo Mutuo Itaú Top USA.

10 APRIL 2023 -  SANTIAGO, CHILE

Feller Rate ratificó en “RV-2” la clasificación de las cuotas del Fondo Mutuo Itaú Top USA.

El Fondo Mutuo Itaú Top USA se orienta a la inversión en instrumentos de capitalización, instrumentos derivados e instrumentos de deuda de corto, mediano y largo plazo que inviertan directa o indirectamente en emisores domiciliados en Estados Unidos de América.

La clasificación “RV-2” se sustenta en una cartera que cumple con su objetivo de inversión, con una estrategia de inversión pasiva, con una alta diversificación por emisores y sectores del índice subyacente. Asimismo, incorpora la gestión de una administradora con amplia experiencia en fondos similares, que cuenta con adecuadas políticas y el respaldo de un grupo financiero relevante a nivel latinoamericano. En contrapartida, considera una mayor volatilidad patrimonial que segmento comparable, el riesgo inherente al tipo de activo y el escenario de desaceleración económica e inflación que amplía la volatilidad de activos.

El Fondo es gestionado por Itaú Administradora General de Fondos S.A, entidad que pertenece a Banco Itaú Corpbanca y está clasificado en “AA+/Estables” por Feller Rate. El banco es controlado por Itaú Unibanco Holding S.A., el mayor banco privado de Latinoamérica, clasificado en rango “BB” en escala global por agencias clasificadoras internacionales. Al cierre de febrero 2023, Itaú Administradora General de Fondos S.A. gestionó 46 fondos mutuos, con un activo administrado de $2.081.731 millones, equivalentes a un 4,3% del mercado de fondos mutuos en Chile, posicionándose como una Administradora mediana y al cierre de septiembre 2022 gestionó 3 fondos de inversión, con un activo de $9.437millones, equivalente al 0,03% del mercado.

Al cierre de febrero 2023, el Fondo Mutuo Itaú Top USA gestionó un patrimonio de $35.675 millones, posicionándose como un fondo mediano para Itaú Administradora General de Fondos S.A y pequeño para el segmento accionario EEUU, representando un 2,0% para la administradora y un 3,0% para el segmento.

En los últimos 12 meses, el patrimonio promedio tuvo una caída anual de 58,8%, debido principalmente al mal desempeño de los activos, que llevaron a una salida de aportantes. Así, éstos evidenciaron una baja de 29,2% en igual periodo, mientras que el aporte promedio por partícipe cayó un 36,3%, situándose en $18,0 millones en febrero 2023.

Al cierre de febrero 2023, un 100,2% del activo neto (activos menos rescates), estaba invertido en E-Mini S&P500 Future (ESH3 Index). La inversión directa se realiza en renta fija local o extranjera, que se utiliza como respaldo y garantía de las posiciones de derivados que replican el Índice S&P 500. A igual fecha, el Fondo estaba invertido en el Fondo extranjero de renta fija “GIS Income Fund”, a través del cual, obtiene un retorno complementario al del Índice S&P 500.

Dado que el fondo invierte en acciones de EEUU a través de futuros, está expuesto a variaciones cambiarias dada su contabilidad en pesos.

Durante los meses analizados, el subyacente del Fondo exhibió una alta diversificación, tanto por emisores como por industria. Al cierre de febrero 2023, el índice derivado subyacente contaba con 503 emisores diferentes, donde los 10 mayores emisores representaban un 25,6% del índice. Por otro lado, la cartera se concentró principalmente en emisores de los sectores Information Technology (27,3%), Health Care (14,3%), Financials (11,7%), Consumer Discretionary (10,6%) e Industrials (8,5%).

En los últimos 36 meses, el Fondo exhibió una rentabilidad promedio inferior al índice S&P 500. A pesar de que la volatilidad fue menor, el índice ajustado por riesgo estuvo bajo al índice en el largo plazo.  Durante 2022 el Fondo exhibió una rentabilidad acumulada de -24,8% (serie F1), mientras que el índice rentó un -19,4%. Durante 2023 (hasta el cierre de febrero), el Fondo ha exhibido una rentabilidad de -0,4% (serie F1), mientras que el índice ha rentado un 3,4%.

Durante los últimos tres años, el avance de la pandemia en el mundo y su impacto en la economía, sumado a conflictos bélicos se ha traducido en una mayor inflación a nivel global, que ha sido combatida con una fuerte alza en las tasas de interés mundiales, incrementando la volatilidad de las bolsas bursátiles y los tipos de cambio, impactando en el valor de los activos. Para este año se espera una desaceleración de la economía mundial y local. Con todo, esperamos que la volatilidad de los activos se mantenga mientras no exista claridad de la profundidad de la desaceleración económica, el control de la inflación, la desescalada de tasas de interés y el impacto en el tipo de cambio.

Equipo de Análisis:

• Andrea Huerta – Analista principal
• Camila Uribe – Analista secundario
• Esteban Peñailillo – Director Senior