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Feller Rate ratifica en “RV-2” la clasificación de las cuotas del Fondo Mutuo Itaú Top USA.

5 APRIL 2024 -  SANTIAGO, CHILE

Feller Rate ratificó en “RV-2” la clasificación de las cuotas del Fondo Mutuo Itaú Top USA.

El Fondo Mutuo Itaú Top USA se orienta a la inversión en instrumentos de capitalización, instrumentos derivados e instrumentos de deuda de corto, mediano y largo plazo que inviertan directa o indirectamente en emisores domiciliados en Estados Unidos de América.

La clasificación “RV-2” se sustenta en una cartera que cumple con su objetivo de inversión, con una estrategia de inversión pasiva, con una alta diversificación por emisores y sectores del índice subyacente. Asimismo, incorpora la gestión de una administradora con amplia experiencia en fondos similares, que cuenta con adecuadas políticas y el respaldo de un grupo financiero relevante a nivel latinoamericano. En contrapartida, considera el riesgo inherente al tipo de activo y el escenario de mercado que mantiene volatilidad de activos.

El Fondo es gestionado por Itaú Administradora General de Fondos S.A, entidad que pertenece a Banco Itaú chile y está clasificado en “AA+/Estables” por Feller Rate. El banco es controlado por Itaú Unibanco Holding S.A., el mayor banco privado de Latinoamérica, clasificado en rango “BB” en escala global por agencias clasificadoras internacionales. Al cierre de febrero 2024, Itaú Administradora General de Fondos S.A. gestionaba 47 fondos mutuos, con un activo administrado de $ 3.223.816 millones, equivalentes a un 5,0% del mercado de fondos mutuos en Chile, posicionándose como una administradora grande; al cierre de septiembre 2023, gestionaba 3 fondos de inversión, con un activo de $ 16.389 millones, equivalente al 0,05% del mercado.

Al cierre de febrero 2024, el Fondo Mutuo Itaú Top USA gestionó un patrimonio de $51.803 millones, posicionándose como un fondo mediano para Itaú Administradora General de Fondos S.A como para el segmento accionario EEUU, representando un 1,8% para la administradora y un 3,3% para el segmento.

En los últimos 12 meses, el patrimonio promedio tuvo una tendencia al alza de un 33,6%, debido principalmente al buen desempeño de los activos. Además, el aporte promedio por partícipe subió un 28,2%, situándose en $23,0 millones en febrero 2024, monto inferior al promedio del segmento, el cual alcanzó $29,5 millones. De la misma forma, en número de partícipes aumentó un 13,3%, situándose en 2.248 al cierre de febrero 2024.

Al cierre de febrero 2024, un 100,5% del activo neto (activos menos rescates), estaba invertido en E-Mini S&P500 Future (ESH4 Index). La inversión directa se realiza en renta fija local o extranjera, que se utiliza como respaldo y garantía de las posiciones de derivados que replican el Índice S&P 500. A igual fecha, el Fondo estaba invertido en el Fondo extranjero de renta fija “GIS Income Fund”, a través del cual, obtiene un retorno complementario al del Índice S&P 500.

Dado que el fondo invierte en acciones de EEUU a través de futuros, está expuesto a variaciones cambiarias dada su contabilidad en pesos.

Durante los meses analizados, el subyacente del Fondo exhibió una alta diversificación, tanto por emisores como por industria. Al cierre de febrero 2024, el índice derivado subyacente contaba con 503 emisores diferentes. Los 10 mayores emisores representaban un 32,3% del índice. Por otro lado, la cartera se concentró principalmente en emisores de los sectores Information Technology (29,8%), Financials (13,0%), Health Care (12,5%), Consumer Discretionary (10,6%) y Communication Services (8,9%).

En los últimos 36 meses, el Fondo exhibió una rentabilidad promedio inferior al índice S&P 500. Por otro lado, la volatilidad fue mayor, resultando en un índice ajustado por riesgo menor al índice en el largo plazo. Durante 2023 el Fondo exhibió una rentabilidad acumulada de 27,4%, mientras que el índice rentó un 30,0%. Durante 2024 (hasta el cierre de febrero), el Fondo ha exhibido una rentabilidad de 17,0%, mientras que el índice ha rentado un 18,7%.

Durante los últimos años, a consecuencia de la pandemia en el mundo y su impacto en la economía, sumado a conflictos bélicos, se evidenció una mayor inflación a nivel global, que fue combatida con una fuerte alza en las tasas de interés mundiales, incrementando la volatilidad de las bolsas bursátiles y los tipos de cambio, impactando en el valor de los activos. Durante el último año a nivel local, con una inflación cerca de alcanzar el rango meta, el Banco Central comenzó una etapa de desescalada de tasas de interés, aunque con magnitudes variables dependiendo de los datos económicos que se han ido conociendo. Con todo, la volatilidad de activos se ha mantenido, dadas las diferencias entre las tasas efectivas de mercado y las expectativas de estas.

Equipo de Análisis:

• Camila Uribe – Analista principal
• Andrea Huerta – Analista secundario
• Esteban Peñailillo – Director Senior