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Feller Rate ratifica en "1ª Clase Nivel 3" las cuotas de Quest Renta Global Fondo de Inversión.

8 NOVEMBER 2023 -  SANTIAGO, CHILE

Feller Rate ratificó en "1ª Clase Nivel 3" la clasificación de las cuotas de Quest Renta Global Fondo de Inversión.

Quest Renta Global Fondo de Inversión es un fondo rescatable que tiene como objetivo invertir, directa o indirectamente, en instrumentos de deuda internacional denominados en dólares de los Estados Unidos de América, con una amplia diversificación de emisores, países y sectores.

La clasificación “1ª Clase Nivel 3” asignada a las cuotas del Fondo responde a una cartera que cumple con su objetivo de inversión, con una alta diversificación tanto por emisor como por país y una rentabilidad acumulada positiva y superior a su benchmark interno en el largo plazo. Asimismo, considera la gestión de su administradora, que cuenta con adecuadas estructuras y políticas para el manejo de fondos, y un equipo con experiencia en el mercado financiero. En contrapartida, considera los riesgos regionales de sus inversiones, el riesgo cambiario, una moderada a alta sensibilidad ante cambios en las condiciones de mercado y el escenario de desaceleración económica e inflación que amplía volatilidad de activos.

El Fondo es administrado por Quest Administradora General de Fondos S.A. Al cierre de junio 2023, gestionaba 11 fondos de inversión por US$194 millones en activos bajo administración, representando un 0,5% de la industria.

El Fondo invierte su cartera en el fondo de inversión extranjero Expert Investor SICAV-SIF- Global Income Quest (Fondo Extranjero), el que es administrado por MultiConcept Fund Management S.A, ambos constituidos en Luxemburgo. A su vez, MultiConcept Fund Management S.A. ha delegado la administración del portafolio de inversiones del fondo Expert Investor SICAV-SIF- Global Income Quest, a Quest Administradora General de Fondos S.A.

Al cierre de junio 2023, Quest Renta Global Fondo de Inversión gestionó un patrimonio de $43.996 millones, siendo el mayor fondo para su administradora como para el segmento de deuda extranjera global, representando un 28,3% y un 21,4%, respectivamente. A septiembre 2023, el patrimonio del Fondo alcanzaba los $46.113 millones.

Entre septiembre 2022 y septiembre 2023, el patrimonio del Fondo disminuyó un 2,8%, debido principalmente a la disminución de cuotas, las cuales se redujeron en un 1,7%.

Al cierre del segundo trimestre de 2023, la cartera del Fondo estaba invertida en cuotas del fondo extranjero Expert Investor SICAV-SIF-Global Income Quest, representando un 99,5% del activo. Así, la cartera subyacente del Fondo ha estado invertida, principalmente, en bonos corporativos y bancarios extranjeros.

La cartera del Fondo subyacente exhibió una alta diversificación, tanto en número de emisores como de países. Al cierre de septiembre de 2023, el Fondo mantuvo 60 instrumentos de 53 emisores diferentes, los cinco mayores representaron un 19,2% del activo. En términos geográficos, las inversiones se distribuyeron en 24 países, manteniendo una posición relevante en Estados Unidos (21,6%), Brasil (8,8%), Reino Unido (8,5%), Canadá (7,8%) y Alemania (6,2%).

Consistentemente en el tiempo, el Fondo subyacente ha exhibido un perfil crediticio adecuado. Durante los últimos 12 meses, se observa una leve mejora en la calidad crediticia de la cartera. Al cierre de septiembre 2023, un 41,1% del activo estaba invertido en instrumentos en grado de inversión

Durante los últimos 12 meses, se observa una leve alza en la duración modificada del Fondo subyacente, promediado 4,9 años. No obstante, en el pasado se ha observado la utilización de derivados o venta de futuros sobre bonos del Tesoro, que permiten mitigar en parte el riesgo de tasa de interés, acortando la duración de la cartera.

En términos de monedas, durante el período analizado, la cartera del fondo subyacente estuvo invertida principalmente en instrumentos denominados en dólares estadounidenses y en menor cuantía en euros. Al cierre de septiembre de 2023, un 80,6% del activo correspondía a instrumentos denominados en dólares. No obstante, se observa la utilización de derivados como cobertura, resultando en una exposición neta cercana al 100% al dólar estadounidense.

Durante el período analizado, el Fondo exhibió un bajo nivel de pasivos. Al cierre del segundo trimestre de 2023, éstos representaron un 0,1% del patrimonio y correspondían a remuneración de la administradora y cuentas por pagar por operaciones.

La rentabilidad acumulada del Fondo, incluyendo dividendos, en los últimos 36 meses (cierre de septiembre 2023) alcanzó un 9,7%. Internamente el Fondo se compara con una serie de índices de renta fija y ha tenido un comportamiento sobre el promedio de estos en el largo plazo. Durante 2023, hasta el cierre de septiembre, el Fondo exhibió una rentabilidad de 6,9% medido en pesos (serie B). En los últimos años, el Fondo ha experimentado un comportamiento volátil producto el alza de tasas por parte de la reserva Federal (FED), el conflicto bélico de Europa del Este y una mayor incertidumbre económica a nivel global que incidieron en una corrección de los rendimientos de los bonos corporativos.

Durante los últimos tres años, el avance de la pandemia en el mundo y su impacto en la economía, sumado a conflictos bélicos se ha traducido en una mayor inflación a nivel global, que ha sido combatida con una fuerte alza en las tasas de interés mundiales, incrementando la volatilidad de las bolsas bursátiles y los tipos de cambio, impactando en el valor de los activos.  En el presente año estamos experimentando una desaceleración de la economía mundial y local, además de una inflación que pareciera estar contenida, pero con una baja a rangos normales que pudiera demorar varios semestres. Con todo, esperamos que la volatilidad de los activos se mantenga mientras no exista claridad de la profundidad de la desaceleración económica, el control de la inflación, la desescalada de tasas de interés y el impacto en el tipo de cambio.

Equipo de Análisis:

• Camila Uribe – Analista principal
• Andrea Huerta – Analista secundario
• Esteban Peñailillo – Director Senior