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Feller Rate ratifica en “BBB” la solvencia de INGE SAGR. Perspectivas “En Desarrollo”.

23 JULY 2021 -  SANTIAGO, CHILE

Feller Rate ratificó en “BBB” la clasificación de la solvencia de INGE Sociedad de Garantía Recíproca S.A. Las perspectivas de la clasificación son “En Desarrollo”.

A solicitud de la sociedad, la segunda clasificación asignada a INGE SAGR se efectuó con estados financieros de marzo de 2021. La entidad fue autorizada por la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) el 15 de febrero de 2021; a juicio de Feller Rate, la información existente a esa fecha es muy acotada, por lo que sólo corresponde confirmar la clasificación asignada a la fecha de inicio de sus actividades.

La clasificación de INGE SAGR se sustenta en la experiencia de sus accionistas y en la solidez de su plan de negocios, así como en la consistencia de sus políticas y procedimientos. Asimismo, considera el aporte patrimonial inicialmente enterado, la inversión de los recursos aportados en línea con sus estatutos y con la reglamentación vigente, y un entorno de administración de riesgos coherente con la etapa del proyecto.

A marzo de 2021, el capital suscrito y pagado alcanzaba a $500 millones, suficiente para las actividades proyectadas durante el primer semestre de 2021, según el modelo económico presentado y las exigencias regulatorias. Se contemplan aportes adicionales según las necesidades de caja y apalancamiento.

La sociedad se rige por la ley 20.179 del año 2007. A marzo de 2021, su patrimonio ($300 millones inicial, más un aporte de $200 millones) estaba invertido principalmente en un depósito a plazo, por $292 millones, y en un fondo mutuo, por $110 millones, ambos en Banco Santander. La diferencia corresponde a déficit del periodo inicial.

El objetivo de la sociedad es otorgar garantías técnicas, principalmente de seriedad de la oferta y de fiel cumplimiento de contrato frente a licitaciones del Estado. A marzo de 2021 INGE SAGR reportaba 10 operaciones, por un total de $36 millones, en garantías de seriedad de oferta y fiel cumplimiento.

Desde el inicio, las garantías emitidas estarán resguardadas por el patrimonio de la sociedad y por sus activos de respaldo. Más adelante, se contempla acceder a fondos privados, FOGAPE o líneas de financiamiento CORFO.

A juicio de Feller Rate, el soporte patrimonial de la sociedad y sus garantías está dado, fundamentalmente, por los aportes efectivamente enterados por sus accionistas. La experiencia de su directorio y accionistas está vinculada, en buena medida, a la industria bancaria y financiera, lo que debiera agregar valor a la gestión del negocio.

Además, parte de la administración cuenta con experiencia en el giro, apreciándose un alto compromiso patrimonial por parte de ella y del directorio, lo que agrega valor al soporte y gestión con que se inicia la sociedad.

La estructura operacional ha sido concebida para dar soporte funcional a los procesos relevantes de esta etapa. La captación, selección y evaluación de líneas de crédito son la puerta de entrada a la generación de negocios. Los ciclos operacionales correctamente implementados permitirán el cierre de negocios, emitiendo los respectivos certificados de garantías con satisfactoria validez frente a los acreedores del mercado público. Finalmente, la cobranza morosa o judicial es una función relevante para toda institución crediticia, proceso que está contemplado entre sus manuales operacionales.

Perspectivas: En Desarrollo

Los principales riesgos que, en su etapa de formación, deben enfrentar las entidades crediticias del perfil de INGE SAGR se vinculan a la selección y concentración de riesgos, los cumplimientos y cambios normativos, el logro de una posición competitiva adecuada y los ciclos macroeconómicos. Una evolución desfavorable en el desempeño crediticio de las pequeñas y medianas empresas puede efectivamente ralentizar el proyecto.

En noviembre de 2021 corresponde un segundo informe anual de la marcha de INGE, que permitirá evaluar el avance del plan de crecimiento y apalancamiento, además de analizar la aplicación de políticas de riesgos para una muestra de las garantías vigentes.

Equipo de Análisis:

• Eduardo Ferretti – Analista Principal / Director Senior
• Joaquín Dagnino – Analista