Feller Rate confirma en “EAA+” la solvencia de Administradora de Fondos de Pensiones Crecer. Las perspectivas son “Estables”.

Feller Rate ratificó en “EAA+” la solvencia de Administradora de Fondos de Pensiones Crecer, S.A. (AFP Crecer). Las perspectivas de la clasificación son “Estables”.

La clasificación de Administradora de Fondos de Pensiones Crecer, S.A. (AFP Crecer) se fundamenta en un perfil de negocios, respaldo patrimonial, perfil de riesgos, fondeo y liquidez y capacidad de generación todos evaluados en fuerte. La evaluación también incorpora que su operación se desarrolla bajo una completa supervisión y su actividad está determinada por la obligatoriedad de las cotizaciones previsionales.

AFP Crecer se posiciona como uno de los dos participantes del sistema previsional salvadoreño, manteniendo una franquicia relevante y una amplia base de afiliados que sustenta una escala significativa de operaciones. A junio de 2026, los activos totales administrados alcanzaban US$9,525.8 millones, con un crecimiento anual de 4.6%, concentrándose mayoritariamente en el fondo de pensiones obligatorio (US$9,490.8 millones). Esta escala, junto con el carácter obligatorio de las cotizaciones previsionales, la estabilidad de los flujos por comisiones, su eficiencia operativa y el crecimiento de la base de afiliados y cotizantes, sostiene una posición competitiva sólida y estable, aunque con una diversificación operacional limitada, inherente al giro exclusivo de la administradora.

Los ingresos de AFP Crecer exhiben una elevada estabilidad y recurrencia, sustentándose principalmente en las comisiones por administración de fondos previsionales, las que representaban aproximadamente el 96.8% del total a junio de 2026, complementadas por ingresos financieros equivalentes al 3.2% restante. Desde la última reforma previsional, los ingresos han mantenido una trayectoria de crecimiento, consistente con la expansión de los recursos administrados. A ello se suma una estructura de costos controlada, favorecida por iniciativas de digitalización, automatización y optimización operativa, reflejándose en un indicador de eficiencia de 41.3% a junio de 2026 (44.5% promedio reciente). En este contexto, la utilidad antes de impuestos alcanzó US$15.5 millones durante el primer semestre de 2026, con niveles de rentabilidad históricamente elevados.

AFP Crecer mantiene una sólida posición patrimonial. A junio de 2026, el patrimonio alcanzó US$23.3 millones, disminuyendo respecto de los US$32.7 millones observados al cierre de 2025 debido principalmente a la distribución de utilidades correspondiente al ejercicio anterior. En términos relativos, el patrimonio representaba el 74% de los activos totales. Asimismo, la entidad no registra obligaciones financieras y exhibe un bajo nivel de apalancamiento, con una relación de pasivos totales a patrimonio de 0.4 veces, lo que le proporciona una adecuada flexibilidad financiera y capacidad para absorber eventuales presiones sobre su desempeño.

AFP Crecer cuenta con un marco de gestión de riesgos apoyado en políticas y procedimientos alineados con la regulación vigente, así como en una estructura organizacional con áreas especializadas y comités formales. La administradora gestiona un fondo de pensiones obligatorio y dos fondos de ahorro previsional voluntario, todos con patrimonio independiente y contabilidad separada. A junio de 2026, el portafolio del fondo obligatorio mantenía una elevada exposición a instrumentos del sector público y cuasi soberano, destacando una participación de 72% en certificados emitidos por el Instituto Salvadoreño de Pensiones. Por su parte, la rentabilidad nominal acumulada del fondo alcanzó 6.15% entre junio de 1998 y agosto de 2026.

AFP Crecer no registra obligaciones financieras y financia sus operaciones principalmente con recursos propios y flujos internos. Sus pasivos corresponden mayoritariamente a obligaciones por impuestos y contribuciones, cuentas por pagar y provisiones operativas. A junio de 2026, la relación de pasivos totales a patrimonio se situó en 0.4 veces, mientras que la relación entre activos corrientes y pasivos corrientes alcanzó 3.5 veces, reflejando una holgada posición de liquidez y una adecuada capacidad para afrontar sus compromisos operativos.

AFP Crecer es una subsidiaria de Centro Financiero Crecer, S.A., sociedad que a junio 2026 poseía aproximadamente el 89% de su capital accionario, mientras que el 11% restante correspondía a Ignite Ventures, S.R.L. La incorporación de este accionista minoritario se materializó durante 2025, sin implicar cambios en el control efectivo ni en la estrategia de la AFP.

Perspectivas: estables

Las perspectivas “Estables” de AFP Crecer incorporan sus fortalezas en escala, posición de mercado y desempeño financiero. Asimismo, consideran una operación con bajos y controlados niveles de endeudamiento.

Un alza de calificación es poco probable en consideración a la concentración del modelo de negocios y su sensibilidad a cambios del entorno.

La calificación podría bajar por un incremento continuo de sus niveles de endeudamiento, de reducciones importantes y sostenidas en su capacidad de generación de utilidades o ante cambios en el marco regulatorio y normativo que afecten materialmente el ámbito de negocios de la entidad.